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東莞清潔看10年國債帶來經濟危機

目錄:行業新聞點擊率:發布時間:2016-11-30 18:25:03

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  東莞清潔看10年國債帶來經濟危機!明年地産銷售和投資将再度下滑,經濟下行壓力加大,人民币貶值壓力釋放後,利率下行空間将重新打開,長期債牛不變,預測10年期國債利率有望創新低,擇機布局明年。随着人口紅利消失,地産、汽車大拐點到來,通縮将常态化,零利率仍是長期趨勢。

東莞清潔看10年國債帶來經濟危機

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  明年地産銷售和投資将再度下滑,經濟下行壓力加大,人民币貶值壓力釋放後,利率下行空間将重新打開,長期債牛不變,預測10年期國債利率有望創新低,擇機布局明年。随着人口紅利消失,地産、汽車大拐點到來,通縮将常态化,零利率仍是長期趨勢。

  中國經濟10年期國債新時代

  今年以來,10年期國債收益率進入“2”時代,低利率下波動行情明顯加大,同時配置需求導緻近幾年債市走牛,信用利差、流動性利差、期限利差等均被壓至曆史低位。

  随着地産調控政策密集出台,防範金融風險取代“穩增長”成為當前政策重點,以及美國大選等海外環境變化,央行4季度對貨币政策仍将較為謹慎,在外彙占款持續流失下,運用MLF等對沖,并且拉長流動性工具的投放期限,那麼回購利率上行可能成為“新常态”。

中國經濟10年期國債新時代

  工業經濟面臨下行

  美國大選後,在特朗普的積極财政擴張預期影響下,10年期美債收益率上升至2.3%左右,中美利差從前期的90-100BP收窄至不到60BP。美債收益率是我國利率的中期“底部”,可能導緻10年國債利率短期超調,不排除高點至3%。

  在東莞清潔看來,明年地産投資大概率繼續下滑,雖有基建對沖,但力度有限。當前短期的企業盈利回升、價格上漲、補庫存均沒有長期持續基礎。2017年GDP走勢在6%-6.5%拾階而下,工業經濟下行壓力仍大。

  不少明年配置資金選擇在年末提前進場布局,4季度供需關系利好債市。明年初銀行、理财、保險等配置壓力較大,國債和地方債一般在3-4月進入發行高峰,同樣具有供需利好。東莞清潔看10年國債帶來經濟危機與機遇同在。

工業經濟面臨下行

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